مخاطر العملات الأجنبية من بين الشركات متعددة الجنسيات

مخاطر صرف العمالت األجنبية هبوط أسعار صرف العمالت األجنبية مخاطر صرف العمالت األجنبية تؤثر عادة على الشركات التي تقوم بتصدير واستيراد منتجاتها وخدماتها وإمداداتها. كما أنه يؤثر على المستثمرين الذين يقومون بالاستثمارات الدولية. على سبيل المثال، إذا كان يجب تحويل الأموال إلى عملة أخرى لإجراء استثمار معين، فإن أي تغييرات في سعر صرف العملة سوف تتسبب في انخفاض قيمة الاستثمارات إما أو زيادة عند بيع الاستثمار وتحويله إلى العملة الأصلية. التعرض للمعامالت تتعرض الشركة لمخاطر صرف العمالت األجنبية إذا كانت لديها ذمم دائنة وذمم دائنة تتأثر قيمها بشكل مباشر بأسعار صرف العمالت. وتحدد العقود المبرمة بين شركتين مختلفتين بالعملات المحلية المختلفة قواعد محددة. ويوفر هذا العقد أسعارا محددة للخدمات وتواريخ تسليم دقيقة. غير أن هذا العقد يواجه مخاطر تغير أسعار الصرف بين العملات المعنية قبل تقديم الخدمات أو قبل تسوية المعاملة. التعرض الاقتصادي تواجه الشرکة مخاطر صرف العملات الأجنبیة بسبب التعرض الاقتصادي - ویشار إلیھا أیضا بالمخاطر المتوقعة - إذا تأثرت قیمتھا السوقیة بتقلبات أسعار العملات غیر المتوقعة. وقد تؤثر تقلبات أسعار العملة على موقع الشركة مقارنة بمنافسيها وقيمتها وتدفقاتها النقدية المستقبلية. وقد يكون لهذه التغيرات في أسعار العملات آثار جيدة أيضا على الشركات. على سبيل المثال، فإن شركة من الولايات المتحدة مع مورد الحليب من نيوزيلندا سوف تكون قادرة على خفض التكاليف إذا كان الدولار الأمريكي يقوي مقابل الدولار النيوزيلندي. وفي ضوء ذلك، يمكن إدارة التعرض الاقتصادي استراتيجيا من خلال المراجحة والاستعانة بمصادر خارجية. التعرض للمخاطر تقوم جميع الشركات عادة بإعداد البيانات المالية. يتم إنشاء هذه البيانات لأغراض إعداد التقارير. وهي تقدم للشركاء متعددي الجنسيات، وبالتالي الحاجة إلى ترجمة الأرقام الهامة من العملة المحلية إلى عملة أخرى. وتواجه هذه الترجمات مخاطر صرف العملات الأجنبية حيث يمكن أن تحدث تغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية عند إجراء الترجمة من العملة المحلية إلى عملة أخرى. على الرغم من أن تعرض الترجمة قد لا يؤثر على التدفقات النقدية للشركات، فإنه يمكن تغيير الأرباح الإجمالية المبلغ عنها للشركة، مما يؤثر على سعر سهمها. التعرضات المحتملة تتعرض الشركات التي تقدم مناقصة لمشاريع أجنبية، أو تتفاوض بشأن عقود مباشرة مع شركات أجنبية، أو لديها استثمارات أجنبية مباشرة، لتعرضات محتملة. وعندما تتفاوض الشركات مع الشركات الأجنبية، فإن أسعار العملات ستتغير باستمرار قبل وأثناء وبعد المفاوضات. على سبيل المثال، قد تكون الشركة في انتظار أن يتم قبول عرض من قبل شركة أجنبية أخرى. كما تنتظر الشركة، انها تواجه التعرض المحتمل، منذ أسعار العملات قد تتقلب وسوف الشركة لن تعرف أبدا وضع عملتهم المحلية على النقيض من العملات الأجنبية عندما يتم قبول العطاء أخيرا. فهم تداول العملات الأجنبية إدارة المخاطر هو تبادل السلع أو الخدمات بين طرفين أو أكثر. حتى إذا كنت بحاجة إلى البنزين لسيارتك، ثم كنت التجارة دولار الخاص للبنزين. في الأيام القديمة، ولا يزال في بعض المجتمعات، تم التداول من قبل المقايضة. حيث تم تبادل سلعة لأخرى. قد تكون التجارة قد ذهبت مثل هذا: الشخص أ سوف إصلاح شخص بس كسر نافذة مقابل سلة من التفاح من شخص شجرة بس. هذا هو عملية وسهلة لإدارة، يوما بعد يوم مثال على جعل التجارة، مع إدارة سهلة نسبيا من المخاطر. من أجل تقليل المخاطر، قد يطلب الشخص أ الشخص ب لإظهار تفاحه، للتأكد من أنها جيدة لتناول الطعام، قبل تحديد النافذة. هذه هي الطريقة التي تداول منذ آلاف السنين: عملية عملية ومدروسة الإنسان. هذا هو الآن الآن أدخل شبكة الإنترنت في جميع أنحاء العالم وكل من خطر مفاجئ يمكن أن تصبح تماما خارج نطاق السيطرة، ويرجع ذلك جزئيا إلى السرعة التي الصفقة يمكن أن يحدث. في الواقع، فإن سرعة الصفقة، والإشباع الفوري والاندفاع الأدرينالين من تحقيق ربح في أقل من 60 ثانية يمكن في كثير من الأحيان تؤدي غريزة القمار، والتي قد العديد من التجار الاستسلام. وبالتالي، فإنها قد تتحول إلى التداول عبر الإنترنت كشكل من أشكال المقامرة بدلا من الاقتراب من التجارة والأعمال المهنية التي تتطلب العادات المضاربة المناسبة. (مزيد من المعلومات في هل أنت تستثمر أو القمار) المضاربة كمتاجر لا القمار. الفرق بين المقامرة والمضاربة هو إدارة المخاطر. وبعبارة أخرى، مع المضاربة، لديك نوعا من السيطرة على المخاطر الخاصة بك، في حين مع القمار كنت لا. حتى لعبة بطاقة مثل لعبة البوكر يمكن أن تقوم مع إما عقلية مقامر أو مع عقلية المضارب. وعادة مع نتائج مختلفة تماما. استراتيجيات الرهان هناك ثلاث طرق أساسية لاتخاذ الرهان: مارتينغال. مكافحة مارتينغال أو المضاربة. تكهنات تأتي من الكلمة اللاتينية سبيكولاري، وهذا يعني للتجسس أو نتطلع. في استراتيجية مارتينغال، كنت مضاعفة الرهان الخاص بك في كل مرة تخسر، ونأمل أن تنتهي في نهاية المطاف خاسرة وسوف تجعل الرهان مواتية، وبالتالي استرداد كل ما تبذلونه من الخسائر وحتى تحقيق ربح صغير. باستخدام استراتيجية مكافحة مارتينغال، يمكنك خفض الرهانات الخاصة بك في كل مرة كنت فقدت، ولكن مضاعفة الرهانات الخاصة بك في كل مرة كنت فاز. وتفترض هذه النظرية أنه يمكنك الاستفادة من سلسلة الفوز والربح وفقا لذلك. ومن الواضح، بالنسبة للتجار عبر الإنترنت، أن هذا هو أفضل من اعتماد الاستراتيجيتين. فمن دائما أقل خطورة لاتخاذ خسائرك بسرعة وإضافة أو زيادة حجم التجارة الخاصة بك عندما كنت الفوز. ومع ذلك، لا ينبغي اتخاذ أي تجارة دون التراص أولا الصعاب لصالحك، وإذا لم يكن ذلك ممكنا بوضوح ثم لا ينبغي أن تؤخذ التجارة على الإطلاق. (لمزيد من المعلومات عن طريقة مارتينغال، اقرأ تداول الفوركس طريقة مارتينغال). تعرف على الاحتمالات لذلك، فإن القاعدة الأولى في إدارة المخاطر هي حساب احتمالات التجارة الخاصة بك كونها ناجحة. للقيام بذلك، تحتاج إلى فهم كل من التحليل الأساسي والفني. سوف تحتاج إلى فهم ديناميات السوق التي كنت تتداول، وأيضا معرفة أين المرجح النفسي نقطة الزناد هي، وهو الرسم البياني للسعر يمكن أن تساعدك على اتخاذ قرار. مرة واحدة يتم اتخاذ قرار لاتخاذ التجارة ثم العامل التالي الأكثر أهمية هو في كيفية السيطرة أو إدارة المخاطر. تذكر، إذا كنت تستطيع قياس المخاطر، يمكنك، في معظمها، إدارة ذلك. في التراص احتمالات لصالحك، فمن المهم رسم خط في الرمال، والتي ستكون نقطة قطع الخاص بك إذا كان السوق يتداول إلى هذا المستوى. الفرق بين هذه النقطة قطع التدريجي وأين تدخل السوق هو المخاطر الخاصة بك. من الناحية النفسية، يجب أن تقبل هذا الخطر مقدما قبل أن تأخذ حتى التجارة. إذا كنت تستطيع قبول الخسارة المحتملة، وكنت موافق معها، ثم يمكنك النظر في التجارة أبعد من ذلك. إذا كانت الخسارة ستكون أكثر من اللازم بالنسبة لك لتحمل، ثم يجب أن لا تأخذ التجارة وإلا سوف تكون شديدة وشدد وغير قادر على أن تكون موضوعية كما عائدات التجارة الخاصة بك. السيولة عامل الخطر التالي للدراسة هو السيولة. السيولة يعني أن هناك عدد كاف من المشترين والبائعين بالأسعار الجارية بسهولة وكفاءة اتخاذ التجارة الخاصة بك. في حالة أسواق الفوركس، والسيولة، على الأقل في العملات الرئيسية. هو أبدا مشكلة. وتعرف هذه السيولة بالسيولة في السوق، وفي سوق النقد الأجنبي الفوري. فإنه يمثل حوالي 2 تريليون دولار يوميا في حجم التداول. ومع ذلك، فإن هذه السيولة ليست بالضرورة متاحة لجميع الوسطاء وليست هي نفسها في جميع أزواج العملات. انها حقا سيولة وسيط من شأنها أن تؤثر عليك كالتاجر. إلا إذا كنت تتداول مباشرة مع بنك تداول العملات الأجنبية كبيرة، وكنت على الأرجح سوف تحتاج إلى الاعتماد على وسيط على الانترنت لعقد حسابك وتنفيذ الصفقات الخاصة بك وفقا لذلك. إن الأسئلة المتعلقة بمخاطر الوسيط هي خارجة عن نطاق هذه المادة، ولكن يجب أن يكون وسطاء كبيرون ومعروفون جيدا وراسملون بشكل جيد بالنسبة لمعظم تجار التجزئة عبر الإنترنت، على الأقل من حيث وجود سيولة كافية لتنفيذ تجارتك بشكل فعال. المخاطر في التجارة يتم تحديد جانب آخر من المخاطر عن طريق مقدار رأس المال التجاري المتاح لديك. يجب أن تكون المخاطر في التجارة دائما نسبة صغيرة من إجمالي رأس المال الخاص بك. يمكن أن تكون نسبة البداية الجيدة 2 من رأس المال التجاري المتاح. لذلك، على سبيل المثال، إذا كان لديك 5000 في حسابك، الحد الأقصى للخسارة المسموح بها يجب أن لا يزيد عن 2. مع هذه المعلمات الحد الأقصى للخسارة سيكون 100 في التجارة. وهناك خسارة 2 في التجارة يعني أنك يمكن أن تكون خاطئة 50 مرة على التوالي قبل مسح حسابك. هذا سيناريو غير محتمل إذا كان لديك نظام مناسب لتراص الاحتمالات في صالحك. فكيف يمكننا قياس المخاطر في الواقع طريقة قياس المخاطر لكل صفقة هي باستخدام الرسم البياني للسعر الخاص بك. ويظهر ذلك على أفضل وجه من خلال النظر إلى الرسم البياني على النحو التالي: الشكل 1: الإطار الزمني لساعة واحدة باليورو دولار أمريكي نوع من هيكل التعويضات التي يستخدمها مديرو الصناديق عادة في أي جزء من التعويض يستند إلى الأداء. حماية ضد فقدان الدخل الذي قد يؤدي إلى وفاة المؤمن عليه. يتلقى المستفيد اسمه. مقياس للعلاقة بين التغير في الكمية المطلوبة من سلعة معينة وتغير في سعرها. السعر. إجمالي القيمة السوقية للدولار لكل من أسهم الشركة المعلقة. يتم احتساب القيمة السوقية عن طريق الضرب. فريكسيت قصيرة ل كوتشيفيش إكسيتكوت هو الفرنسية سبينوف من بريكسيت المدى، التي برزت عندما صوتت المملكة المتحدة ل. أمر وضعها مع وسيط يجمع بين ملامح وقف النظام مع تلك من أجل الحد. نظام إدارة المخاطر التبادلية في مقالة مالية متعددة الجنسيات نشرت في: 23 مارس 2015 آخر تعديل: 23 مارس، 2015 تم تقديم هذا المقال من قبل طالب. هذا ليس مثالا على العمل الذي كتبه كتابنا مقال محترف. الشركات (منكس) مقدمة: كان للعولمة آثار اقتصادية وثقافية وتكنولوجية وسياسية. وعلى مدى العقود القليلة الماضية أدت الزيادة في العولمة إلى نمو سريع في العديد من الصناعات في جميع أنحاء العالم، وكان لها أيضا تأثير قوي على مرونة الشركات. وقد ظهرت مئات من الشركات متعددة الجنسية الجديدة على الصعيد العالمي بسبب تحرير التجارة وأسواق رأس المال. لا تقتصر الشركات متعددة الجنسيات على الشركات الكبيرة التي لديها استثمارات ضخمة مثل كوكا كولا، نايك وشل، بسبب التقدم في التكنولوجيا والأسواق الليبرالية العديد من الشركات الصغيرة تعمل دوليا لتحقيق أقصى قدر من الأرباح. وقد أبرز هذا النمو مختلف المخاطر التي تواجهها الشركات متعددة الجنسيات العاملة في بلدان مختلفة. ومن هذه المخاطر المخاطر المالية التي تنطوي عليها أسواق صرف العملات الأجنبية. في معظم الوقت تتعامل الشركات متعددة الجنسيات بأكثر من عملة وطنية واحدة وبالتالي فإن التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية يمكن أن يكون لها تأثير سلبي على أرباح الشركات. وتناقش هذه الورقة مختلف مخاطر صرف العملات الأجنبية التي تواجهها الشركات المتعددة الجنسيات في جميع أنحاء العالم والخطوات الضرورية المتخذة لإدارة هذه المخاطر. كما تم تناول دراسة عن الشركات متعددة الجنسيات الماليزية في الورقة. مخاطر صرف العمالت األجنبية: يمكن تعريف مخاطر الصرف األجنبي التي تعرف أيضا بالتعرضات بأنها تدفقات نقدية متفق عليها أو متوقعة أو محتملة غير مؤكدة في الوقت الحالي. ويعتمد الحجم على قيمة التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية التي تعتمد بدورها على متغيرات مختلفة مثل تعادل سعر الفائدة وتعادل القوة الشرائية والمضاربات والسياسات الحكومية بشأن أسعار الصرف. وفقا ل G. Shoup (1998)، فإن الشركة لديها التعرض إذا كان هناك عدم تطابق العملة في بعض جوانب العمل بحيث تحول في أسعار الصرف الأجنبي، الاسمية أو الحقيقية، تؤثر على أدائها إما إيجابا أو سلبا. قد يتم تصنيف هذه التعرضات إلى ثالث فئات مختلفة: التعرض للترجمة هو صافي التعرض للموجودات في العملة الرئيسية للشركة. وبعبارة أخرى، فإن الربح المكتسب أو الخسارة المتكبدة في تحويل البيانات المالية بالعملة األجنبية للشركات التابعة األجنبية لشركة مني إلى عملة واحدة تستخدمها في تقاريرها النهائية) يزيد أمب مودا، 2006 (. في جوهرها، يمكن تعريف مخاطر الترجمة على أنها تأثير أسعار الصرف على األرقام المبينة في الميزانية العمومية المجمعة للشركة األم. على الرغم من أن هذا التعرض ال يؤثر على حقوق المساهمين، إال أنه يؤثر على المستثمرين بسبب القيم المتغيرة للموجودات أو المطلوبات. (شوب، 1998) التعرض للمعامالت هو خطر مرتبط بالمعاملة التي تم التعاقد عليها بالفعل. ونتیجة للتغیرات غیر المتوقعة في أسعار صرف العملات الأجنبیة التي تؤثر علی التدفقات النقدیة المستقبلیة التي التزمت بھا الشرکة متعددة الجنسیات. وعادة ما تدخل الشركات متعددة الجنسيات التزاما تعاقديا دوليا يتوقع سداده أو استالمه في تاريخ مستقبلي، وبالتالي فإن أي تغيير في سعر الصرف األجنبي خالل تلك الفترة سيعرض الشركة المتعددة الجنسيات لمخاطر المعاملة. ويمكن التعرف بسهولة على مخاطر المعاملات وبالتالي الحصول على المزيد من الاهتمام من المديرين الماليين. (إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007) التعرض الاقتصادي هذا هو الخطر الأكثر تعقيدا لأنه لا ينطوي فقط على التدفقات النقدية المعروفة ولكن أيضا التدفقات النقدية غير معروفة في المستقبل، وبالتالي يطلق عليه أيضا خطر مخفي. وهو مقياس شامل لتعرض الشركة لمخاطر صرف العملات الأجنبية، وبالتالي يطلق عليها أحيانا مجموعة من الترجمة والترجمة. اإن حتديد املخاطر القتسادية ينطوي على قياس التغري يف القيمة احلالية للسركة الناجتة عن اأي تغريات يف التدفقات النقدية التسغيلية املستقبلية للسركة الناجتة عن تغري سلبي اأو مرغوب فيه يف سعر السرف. (إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007). وكما لاحظ داناني (2000)، يمكن النظر إلى المخاطر الاقتصادية على أنها نتيجة لتقلبات أسعار الصرف على المدى الطويل على الشركات التي تتنبأ بتدفقات نقدية وحيث أن التدفقات النقدية المرتبطة بالمخاطر ليست مؤكدة، فإن من الصعب تحديد المخاطر. قد يستمر التعرض الاقتصادي لشركة متعددة الجنسيات لفترة طويلة مما يجعل من الصعب تحديدها كميا وبالتالي الحد من استخدام تقنيات الإدارة الممكنة. ) شوب، 1998 (إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية إن إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية هي عملية تتضمن تحديد المناطق في عمليات الشركة متعددة الجنسيات التي قد تتعرض لتعرضات صرف العمالت األجنبية ودراسة وتحليل التعرض، وأخيرا اختيار التقنية األنسب للقضاء على ويؤثر على هذه التعرضات للأداء النهائي للشركة. (شوب، 1998) يمكن التعامل مع المخاطر التي تنطوي على معاملات قصيرة الأجل باستخدام الأدوات المالية ولكن المخاطر طويلة الأجل غالبا ما تتطلب تغييرات في عمليات الشركة. وكما هو احلال بالنسبة للتعرض للرتجمة ميكن أن يكون لدى الشركة الوطنية امللكية مبلغ مساو من املوجودات واملطلوبات بالعملة األجنبية املعرضة. وبذلك، ستتمكن الشركة من تعويض أي مكسب أو خسارة قد تكون نتيجة للتغيرات في أسعار صرف تلك العملة، والتي تعرف أيضا باسم تحوط الميزانية العمومية. (إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007) في التعامل مع التعرضات الاقتصادية بكفاءة، قد يكون على شركة منك أن تنوع إما تمويلها أو عملياتها. ويمكنها أن تنوع عملياتها إما بالانتقال إلى مواقع تكون فيها تكلفة الإنتاج منخفضة أو أن تكون لديها سياسة مرنة للموردين أو أن تغير السوق المستهدفة لمنتجاتها وأنواع المنتجات التي تتعامل معها. وكما يتضح من عام 1994 على سبيل المثال تويوتا، عندما جعل الين الياباني الصادرات اليابانية إلى الولايات المتحدة أكثر تكلفة، قررت تحويل إنتاجها من اليابان إلى الولايات المتحدة، حيث حققت تكاليف إنتاج أقل نسبيا، مما يمكنها من المنافسة في سوق السيارات في الولايات المتحدة. (إيون أمب ريسنيك، 2007) قد تنطوي إدارة التعرض للمعامالت إما على التحوط باستخدام تقنيات خاصة أو تطبيق سياسات استباقية. وتشمل السياسات الاستباقية التي يشيع استخدامها (إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007): مطابقة التدفقات النقدية للعملات اتفاقات تقاسم المخاطر العودة إلى الوراء القروض الرصاص والمدفوعات لاغ استخدام مراكز إعادة الفواتير التحوط هو فعل حماية موجودة مسبقا في السوق الفورية عن طريق التداول في الأوراق المالية المشتقة التي تحمي الأصول الموجودة من الخسائر المستقبلية. وطبقا ل إيتمان وآخرون) 2007 (، فإن التحوط هو اتخاذ موقف أو الحصول على تدفق نقدي أو أصل أو عقد من شأنه أن يرتفع أو ينخفض ​​في القيمة وبالتالي يقابل انخفاض أو ارتفاع في قيمة المركز القائم. وقد أكدت العديد من الدراسات حول هذه المسألة أن الشركات متعددة الجنسيات لديها احتمال أكبر لمواجهة تقلب أسعار الصرف في عملياتها لأنها توسع مشاركتها في جميع أنحاء العالم. ولذلك، فإن الاستخدام الواسع لمختلف تقنيات التحوط من قبل معظم الشركات قد تم الاعتراف بها على نطاق واسع لضمان مصالح الشركة العامة والتدفقات النقدية وحقوق الملكية. تتضمن بعض أساليب التحوط األكثر شيوعا: تحوط السوق اآلجلة التحوط لسوق المال خيارات التحوط في السوق تحوط السوق اآلجلة هذا هو الحال عندما يكون لدى الشركة المتعددة الجنسيات في العقد اآلجل التزام قانوني بشراء أو بيع مبلغ معين من العملة األجنبية على وجه التحديد التاريخ المستقبلي الذي يعرف باسم تاريخ استحقاق العقد بسعر يتفق عليه في الوقت الحاضر. (نيتسش أمب كوثبرتسون، 2001) تحوط سوق المال تحت هذا الأسلوب التحوط، يمكن تغطية التعرض للمخاطر من خلال الإقراض والاقتراض في الأسواق المحلية والأجنبية. فعلى سبيل المثال، يجوز للشرآة المتعددة الجنسية أن تقترض بعملة أجنبية للتحوط من المبلغ الذي تتوقع أن تتلقاه بتلك العملة في تاريخ لاحق، وبالمثل يمكنها أن تقرض التحوطات المستحقة الدفع بعملة أجنبية. وبذلك، ستقوم الشركة متعددة الجنسيات بمطابقة أصولها ومطلوباتها بنفس العملة. (إيون أمب ريسنيك، 2007) خيارات سوق التحوط هذه هي تقنية تستخدمها شركة متعددة الجنسيات تمنحها الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع مبلغ معين من العملات الأجنبية بسعر محدد، في تاريخ محدد أو في تاريخ محدد. وعلى الرغم من أنه ليس أداة مستخدمة على نطاق واسع، فإنه يمكن أن يكون مفيدا عندما تكون شركة منك غير مؤكدة بشأن استلام أو دفع العملات الأجنبية في المستقبل. (نيتسش أمب كوثبرتسون، 2001) التحوط يساعد على الحد من المخاطر التي تنطوي عليها المعاملات الدولية ويحسن أيضا القدرة على التخطيط. ومن خالل التحوط من الشركات متعددة الجنسيات، فإن ضمان تدفقها النقدي ال يقل عن الحد األدنى الالزم، ال سيما في الحاالت التي يكون فيها اتجاه الشركة إلى نفاد النقد لالستثمارات الضرورية) إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007 (. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك شركة ميرك، وهي شركة أدوية. وقد حدد كيرني أند ليوينت (1993) أن ميرك كان واحدا من الرواد الذين استخدموا التحوط لضمان أن خططه الاستثمارية الرئيسية يمكن تمويلها دائما، والتي كانت في حالتهم جانب البحث والتطوير في أعمالهم. وقد توصل ماثور (1982) إلى استنتاج مفاده أن خفض معظم النتائج السلبية الناجمة عن تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية على الأرباح والتدفقات النقدية، تستخدم معظم الشركات برنامجا تحوطيا. وأشار أيضا إلى أن السياسة الرسمية لإدارة النقد الأجنبي هي أكثر شيوعا بين الشركات الكبرى. وفقا ل بارتوف إت آل (1996)، إذا لم تقم الشركات متعددة الجنسيات بوضع برنامج تحوط، فمن المرجح أن تتعرض لمخاطر قد تؤدي إلى خسائر كبيرة. وعلى الرغم من مزاياه، فإن التحوط ال يزيد من التدفقات النقدية المتوقعة للشركة، ومن ناحية أخرى فإنه يستخدم موارد الشركة في العملية) إيتمان، ستونهيل، أمب موفيت، 2007 (. وفقا ل G. Shoup (1998)، ما لم تكن هناك أهداف محددة واضحة، والضمانات المعمول بها والتواصل الواضح على كل مستوى من مستويات الإدارة، قد يتحول برنامج التحوط إلى كارثة. كما قال رئيس شركة زينيث الإلكترونية، جيري ك بيرلمان مرة واحدة، كوت هو ملعون إذا كنت تفعل واللعنة إذا كنت لا status. quot (شوب، 1998، p15). في عام 1984، لوفتهانزا شركة الطيران الألمانية وضعت عملية شراء كبيرة طلب لشركات الطيران من شركة أمريكية. وكان المديرون الماليون في لوفتهانزا قد توقعوا قوة الدولار في الأيام القادمة، وبالتالي تأمين علامة ديوتش الألمانية مقابل الدولار الأمريكي. ونتيجة لتأثير غير مؤات، ضعف الدولار، في عام واحد فقدت لوفتهانزا حوالي 150 مليون دولار ونصف من فريق المديرين الماليين فقدوا وظائفهم (شوب، 1998). في حالة أخرى، بعد عامين في عام 1986، وجد رئيس بورش نفسه عاطلا عن العمل لأنه كان يدير الشركة إلى الاعتماد على السوق الأميركية ل 61 من عائداتها دون التحوط ضد الانكماش في الولايات المتحدة، مما اضطر بورش إلى المعاناة الخسائر المالية الرئيسية. (شوب، 1998) وفقا لدراسة أجرتها مارشال (2000)، كان الاتجاه في أهداف إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية مشابها تماما بين الشركات المتعددة الجنسيات في المملكة المتحدة والولايات المتحدة التي أعطت أهمية كبيرة لليقين من التدفق النقدي وكذلك التقليل من التقلبات في الأرباح . ومن ناحية أخرى، أدار عدد أكبر من الشركات الآسيوية المتعددة الجنسيات هذه المخاطر للتقليل إلى أدنى حد من التقلبات في أرباحها. ويرد تلخيص للاتجاه الملحوظ في الشكل 1 أدناه. الشكل 1: إدارة مخاطر الصرف في كوت ديفوار في المملكة المتحدة والولايات المتحدة الأمريكية وآسيا والمحيط الهادئ الشركات المتعددة الجنسياتتقرير أندرو P مارشال، مجلة الإدارة المالية المتعددة الجنسيات، 2000. أجرى بيلك أند غلوم (1990) دراسة شملت التحقيق في العديد من الشركات متعددة الجنسيات في المملكة المتحدة. وكشفت الدراسة أنه على الرغم من أن غالبية الشركات تعتبر التعرض للترجمة مهمة، لم تكن كلها على استعداد للتحوط من هذه المخاطر بنشاط. ومن ناحية أخرى، أعطيت تعامالت املعامالت أهمية قصوى في إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية. وتفاوت مستوى التحوط في تعرض المعاملات بين الشركات التي تم التحقيق فيها، وبعضها تم التحوط تماما بينما قام البعض الآخر بذلك جزئيا. بدت الدراسة أيضا أن حجم إذا أثرت منك على مشاركتها في إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية، وكلما زادت الشركة الميل. وفي دراسة أخرى أجراها مكار وهفمان (1997)، وجد أن هناك علاقة خطية بين كمية المشتقات من العملات الأجنبية المستخدمة ودرجة التعرض للعملات الأجنبية في الشركات متعددة الجنسيات الأمريكية. إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية في الشركات الماليزية متعددة الجنسيات خالل األزمة المالية لعام 1997، عانت معظم الشركات متعددة الجنسيات الماليزية من خسائر في صرف العمالت األجنبية بسبب تقلبات أسعار الصرف، مما أدى إلى زيادة مشاركة الشركات متعددة الجنسيات الماليزية في إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية) يزيد أمب مودا، 2006 ). ويمكن ملاحظة أن عددا أقل من الشركات المتعددة الجنسيات التي تعتبر التحوط من مخاطر صرف العملات الأجنبية لها أهمية حيوية قبل الأزمة المالية، حيث أشار المدير العام لبورصة النقد الماليزية إلى أن الشركات متعددة الجنسيات المحلية كانت سلبية جدا ومتفاعلة في إدارة مخاطرها المالية (نيو ستريت تيمس، 30 أيار / مايو 1998: 11). وقدم وزير التجارة الدولية والصناعة آنذاك، رفيدة عزيز، بيانا مشابها، وهو ما يعني ضمنا أن الشركات المتعددة الجنسيات ينبغي أن تدير مخاطرها من النقد الأجنبي بشكل جيد (نيو ستريت تيمس، 3 تموز / يوليه 1998). ومن الأمثلة الجيدة جدا للخسائر التي لحقت به أن نظام الخطوط الجوية الماليزية (ماس) فقد ماس حوالي 400 مليون دولار في النصف الأول من عام 1998 بسبب دينه الخارجي البالغ نحو 16.3 مليون برميل. يدرس يزيد ومودا (2006) 90 من أصل 113 من الشركات المذكورة آنفا المدرجة في بورصة ماليزيا. كانت األهداف الرئيسية التي ذكرتها الشركات متعددة الجنسيات في هذه الدراسة المتعلقة بإدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية هي تقليل الخسائر التالية على التدفقات النقدية التشغيلية تقلبات التدفقات النقدية الخسائر في الميزانية العمومية المجمعة الخسائر على حقوق المساهمين مخاطر صرف العمالت األجنبية إلى مستوى مريح وفقا ل يزيد ومودا (2006)، أصبحت الشركات متعددة الجنسیات الماليزیة استباقیة جدا في إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبیة خلال الأزمة المالیة، وبمجرد انتھاء الأزمة، انخفضت الأولویة التي تعزى إلی إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبیة بشکل طفیف ولکن لیس إلی النقطة التي کانت علیھا قبل الأزمة. الجدول 1 (يزيد ومودا، 2006) ملاحظة: تستند النتائج إلى مقياس ليكرت التدريجي من خمس نقاط (1 هو فإن أقل 5 أهمية هو أهمها) من المرجح أن تشارك الشركات متعددة الجنسيات الكبيرة في ماليزيا في إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية مقارنة مع الشركات الصغيرة أو الشركات ذات العمليات الأقل نسبيا خارج ماليزيا. ويبدو أن هذا االتجاه متسق مع الشركات متعددة الجنسيات األخرى حول العالم) يزيد وآخرون، 2008 (. وتتركز غالبية الشركات متعددة الجنسيات الماليزية على إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية، ويمكن القول إن إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية في ماليزيا لا تزال في مرحلة الرضيع بالمقارنة مع غيرها من الشركات المتعددة الجنسيات في الغرب. وممارساتها الإدارية غير رسمية للغاية ولا يمكن العثور على سياسات موثقة سليمة فيما يتعلق بمخاطر صرف العملات الأجنبية. وعلى الرغم من أن استخدام أدوات التحوط آخذ في االرتفاع المطرد بين الشركات متعددة الجنسيات الماليزية، إال أن األهداف وراء مشاركتها تبقى غير مؤكدة) يزيد ومودا، 2006 (. شهد العقد الماضي نموا سريعا لقطاع جديد في قطاع التمويل العالمي، وهو قطاع التمويل الإسلامي. للتأهل لتحوط النقد الأجنبي، يجب أن تتضمن المعاملات أصولا ملموسة. لقد أبرزت ماليزيا، التي كانت في السابق دولة إسلامية، الحاجة إلى أدوات التحوط المتوافقة مع الإسلام. ومن ثم، فإن بنك سيمب، وهو مصرف ماليزي رائد من بين آخرين، قد أدخل أداة تحوط إسلامية في مجال صرف العملات الأجنبية، من شأنها أن تساعد عملائها على إدارة مخاطرهم. (رويترز، 2008) أسترو، الذي هو مزود الخدمات الرائدة في إندوتري الترفيه الآسيوي ومقرها في ماليزيا. كونها من منك، المعاملات الأجنبية يتم التعامل بها بعملات أجنبية مختلفة بخلاف رينغيت الماليزية. ونتيجة لذلك، هناك تعرض لمخاطر صرف العملات الأجنبية. تستخدم أسترو مشتقات العملات الأجنبية مثل العقود الآجلة وعقود تبادل أسعار الفائدة للتحوط من مخاطر صرف العملات. تستخدم العقود اآلجلة بشكل شائع للحد من التعرض لتقلبات العمالت على الذمم المدينة والدائنة بالعمالت األجنبية وكذلك التدفقات النقدية الناتجة عن المعامالت المتوقعة بالعمالت األجنبية. وفي عام 2007 فقدت شركة أسترو خسارة قدرها 000 137 آرإم بسبب تقلبات أسعار الصرف، وقررت من الآن فصاعدا التأكيد على استخدام تقنيات التحوط. ویمکن إثبات ذلك من خلال مبالغ أستروس المقدرة الرئیسیة للعقود الآجلة القائمة والتي کانت کما في 31 ینایر 2009 1883،083،636 ریال، في نفس الوقت الذي کانت فیھ قبل عام قدره 5،109،000 ریال عماني. وأدى التركيز على إدارة المخاطر إلى تحقيق مكاسب كبيرة قدرها 000 680 7 رينغيت ماليزي لشركة أسترو في السنة المنتهية في 2008. وبالإضافة إلى ذلك، وبما أن رينغيت ماليزيا هي عملة وظيفية أستروس، فإن جميع البيانات المالية يجب أن توحد في هذه العملة. ومن ثم تتعرض أسترو لمخاطر الترجمة بسبب تقلبات أسعار الصرف. ووفقا للجدول 2.0، فإن أهمية إدارة مخاطر العمالت األجنبية ملحوظة حيث شهدت شركة أسترو مكسبا كبيرا في عام 2008 مقارنة بالخسائر التي تكبدتها في عام 2007. الجدول 2.0: نتيجة أسترو لإدارة مخاطر الصرف األجنبي التدفقات النقدية بسبب األنشطة التشغيلية صافي التأثير) من تحويل العملات على النقد وما يعادله ربح من تحقيق العقود الآجلة الأجنبية ومع ذلك، فإن التحوط من النقد الأجنبي لا يسفر دائما عن نتيجة إيجابية، كما هو موضح في حالة إراسيا، واحدة من شركات الطيران الرائدة في الميزانية في آسيا. وقد استخدمت إيراسيا، مثل العديد من شركات الطيران الدولية، تقنية تشير إلى التحوط بالوقود، مما يسمح لشركة الطيران بشراء الوقود بسعر ثابت في وقت سابق على الرغم من الزيادة في أسعار الوقود. خلال أزمة الوقود في الفترة 2007-2008 عندما ارتفعت الأسعار إلى أكثر من 150 دولار للبرميل، فقد حققت شركة إيراسيا خسارة كبيرة لأنها كانت تحوط أسعار الوقود لا تتجاوز 90 دولار للبرميل، ونتيجة لذلك سجلت إيراسيا أول خسارة لها على الإطلاق في العام بقيمة 471.7 مليون رينغيت ماليزي مقارنة بالعام المنتهي في 31 ديسمبر 2008، على الرغم من تحقيق نمو قدره 36.6 في الإيرادات. وأدى ذلك إلى إزالة جميع التحوطات المتعلقة بأسعار الوقود، وأعلنت شركة إيرايسا أنها غير كاملة تماما. على الرغم من أن إيراسيا تعتزم إعادة إدخال تحوط الوقود في عام 2011، في الوقت الراهن أنها تتعامل في الأسعار الفورية لوقودها. (ليونغ، 2009) (أوي، 2008) الخاتمة تتعرض الشركات متعددة الجنسيات لمختلف أنواع المخاطر، التي تشمل مخاطر الصرف الأجنبي. ويقال إن هذا الخطر الناجم عن تقلب أسعار الصرف له تأثير واسع النطاق على الربحية واليقين لدى الشركات متعددة الجنسيات. وعلى الصعيد العالمي، تواجه الشركات المتعددة الجنسيات مخاطر الترجمة والمعامالت والمخاطر االقتصادية بسبب النظام المحموم لأسعار الصرف العائمة. ولتجنب الآثار السلبية لهذه المخاطر، كثيرا ما تتخذ الشركات المتعددة الجنسيات تدابير، رغم أنها لا تقضي تماما على الخسائر التي تمكنها من تقليل الخسائر. التحوط هو أداة شائعة جدا لإدارة المخاطر المستخدمة من قبل الشركات متعددة الجنسيات وكثيرا ما أسفرت عن نتائج إيجابية عند استخدامها بعد إجراء تحليل صحيح للتعرض. وعلى الرغم من مزاياه، فإن جميع الشركات متعددة الجنسيات في جميع أنحاء العالم لا تقرر إدارة مخاطرها بهذه الطريقة. وتختلف األهداف الكامنة وراء إدارة مخاطر صرف العمالت األجنبية والتقنيات المستخدمة في اإلدارة باختالف المناطق. وفي حالة الشركات الماليزية المتعددة الجنسيات، تعتبر إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية في مستوى أدنى مقارنة بنظيراتها على الصعيد العالمي. وحتى وقت قريب، لم تكن غالبية الشركات الماليزية المتعددة الجنسيات تدير هذه المخاطر بفعالية. وقد أثرت الأزمة المالية الآسيوية في أواخر التسعينيات تأثيرا كبيرا على موقفها، كما ازداد مستوى إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية بين الشركات الماليزية المتعددة الجنسيات زيادة كبيرة. مقال كتابة الخدمة المشار إليها بالكامل، تسليمها في الوقت المحدد، مقال كتابة الخدمة.